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2 月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深 300指数。2023年 2 月，电力及公用事业指数上涨 1.77%，电力指数上涨 1.68%，而同期沪深 300 指数下跌 2.10%。
我国电力需求稳步复苏。2023 年 1-2 月，全国全社会用电量 1.38万亿千瓦时，同比增长 2.3%。其中 1 月份全国全社会用电量 6884亿千瓦时，同比下降 4.8%；2 月份全国全社会用电量 6950 亿千瓦时，同比增长 11%。
1-2 月，我国风光发电装机增速快。截至 2023 年 2 月底，全国累计发电装机容量约 26.0 亿千瓦，同比增长 8.5%。其中，风电装机容量约 3.7 亿千瓦，同比增长 11.0%；太阳能发电装机容量约 4.1亿千瓦，同比增长 30.8%。
1-2 月，我国原煤生产较快增长，煤炭进口大幅回升。据国家统计局统计，1-2 月份，生产原煤 7.3 亿吨，同比增长 5.8%，增速比上年 12 月份加快 3.4 个百分点，日均产量 1244 万吨。进口煤炭6064 万吨，同比增长 70.8%，上年 12 月份为下降 0.1%。
2023 年政府工作报告提出“推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系。”构建新型能源体系，是实现“双碳”目标的基础与关键，协同能源低碳转型与能源安全，逐步推动能源供应体系向可再生能源和非化石能源为主体、安全可持续的方向转变。
维持“强于大市”的投资评级。2023 年 1-2 月，全国全社会用电量增速总体符合预期，主要系国内经济仍处于稳步复苏阶段，新能源发电从装机规模、发电量和平均利用小时来看，均处于高速增长阶段。电力行业是国民经济发展最基础的重要能源产业，2023 年我国正加快新型能源体系的建设。截至 3 月 17 日，电力及公用事业板块位估值 20.95 倍，位于中位数 19.24 倍附近。基于电力行业整体的发展前景、业绩增长预期及估值提升水平，维持“强于大市”
的投资评级，建议关注水电（含抽水蓄能）、核电及新能源发电等细分领域头部企业。
风险提示：政策推进不及预期；项目进展不及预期；产业链价格波动风险；电力需求不及预期；电价下滑风险；系统风险。
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